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    泉果基金首支公募半年考:“生而逢時”卻沒打出一手好牌,成立半年凈值仍低于1元

    明星基金經理光環“褪色”,泉果首支公募成立半年凈值仍低于1元。

    4月17日,滬指站穩3300點后攀升,指數創下2022年7月以來新高,同期多只公募基金凈值回升創出階段新高,但泉果旭源三年持有期混合基金(下稱“泉果旭源”)卻成例外。這只在滬指3000點附近成立的新基金,運作近半年后,不僅大幅跑輸上證指數,還跑輸同期業績比較基準,最新預估凈值只有0.9940。

    多位持有泉果旭源的基金投資者不禁要問,這只由明星基金經理掌控操盤的基金到底怎么了?

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    “生而逢時”卻沒打出一手好牌

    “泉果”一詞,出自《易經》“山下出泉,君子以果行育德”。2022年2月8日,泉果基金經中國證監會批準成立,發起股東包括王國斌、任莉、姜荷澤、李云亮等,均是資本市場從業老將,平均證券從業年限超過20年。

    發起股東同時還擔任泉果基金的高管團隊,其中,泉果基金董事長為任莉,北京大學學士、美國芝加哥大學碩士、清華大學EMBA,曾任東方紅資產管理總經理。泉果基金總經理王國斌28年證券從業經驗,歷經投資銀行、一級市場和二級市場投資,君和資本聯合創始人、東方紅資產管理創始人,曾任東方證券(行情600958,診股)副總裁。

    成立8個月后,泉果基金醞釀的首支公募基金產品出生。2022年10月13日至21日,泉果旭源開始在招商銀行(行情600036,診股)等部分渠道發售,募集規模上限100億元。

    得益于泉果基金明星高管陣容,以及擬任基金經理的市場號召力,泉果旭源發售首日認購火爆。13日9時左右,泉果旭源募集規模已有近10億元,10時30分左右募集超40億元,11時左右已接近50億元,到了15時該產品單日募集規模已近85億元。

    隨著募集規模的快速攀升,泉果基金在10月13日收盤后發布公告稱,決定14日提前結束泉果旭源的募集。10月18日,泉果旭源正式公告基金基金合同生效,A類募得86.45億元,C類募得12.62億元,共計99.07億元。

    然而,基金認購火爆背后,泉果旭源的表現難免讓投資者失望。

    該基金以滬深 300指數收益率*60%+中證港股通綜合指數(人民幣)收益率*20%+中債綜合全價指數收益率*20%為業績比較基準。要知道,2022年10月18日,也就是泉果旭源成立當日,上證指數報收3080.96點,滬深300指數報收3838.27點,恒生指數報收16914.58點。

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    從成立后的指數K線來看,不得不說,泉果旭源真是“生而逢時”。其成立后的第9個交易日,2022年10月31日,上證指數創下2885點的5個月階段新低后持續反彈,并在2023年1月末沖上3300點;滬深300指數創下3495的新低后,最高反彈超過4200點;恒生指數創下14597的低點后,1月末最高反彈超過22000點。

    良好的市場機會也給了泉果旭源極佳的建倉時機。

    泉果旭源在發布的年報中表示,“判斷市場的底部對我們而言是相對困難的事情,但是我們一直強調,當優質的公司出現快速調整并進入有性價比的階段,我們將加快我們的建倉節奏,擁有良好護城河的企業并未因為一些宏觀因素改變他們的競爭力,而悲觀情緒會給我們機會,因此在11月我們加快了我們的建倉節奏?!?/P>

    在指數大幅反彈同時,泉果旭源享受到了指數帶來的回報,其凈值在2023年2月3日創下成立來的最高點,為1.0698元/份。但可惜的是,滬指在3300點開啟震蕩后再創新高,而泉果旭源基金凈值卻屢創新低。

    在此期間,泉果旭源還曾于2月6日短暫打開申購渠道,9日又以“保護現有基金份額持有人的利益,穩定基金規?!睘橛蓵和I曩?。毫無疑問,第二次參與申購的基民受傷更深。

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    鐘情“舊愛”再押注新能源失算

    基金經理是一只基金產品的靈魂,對基金投資決策重要性不言而喻。作為泉果的首支公募產品,公司也對此寄予厚望,指派了一名悍將“趙詣”擔任基金經理。

    公開信息顯示,趙詣出生于1988年,清華大學機械制造與自動化專業,工學碩士。2020年度,在農銀匯理基金任職的趙詣不僅拿下了當年公募冠軍,且其所管產品包攬當年的行業前四名,有“四冠王”之稱。

    回頭來看,與其說“趙詣造就了一個時代”,倒不如說是“時代成就了趙詣”。

    助力趙詣一戰成名的則是其精準抓住了2020年新能源板塊超級行情。2020年度,新能源板塊開啟長達一年多的超級行情,并催生出多只牛股,趙詣在管基金持有的前十大重倉,包括寧德時代(行情300750,診股)、贛鋒鋰業(行情002460,診股)、隆基股份等多只新能源相關的股票全年漲幅翻倍。

    2022年3月,趙詣離開農銀匯理加盟泉果基金。

    從泉果旭源2022年末前十大重倉股來看,不難發現,趙詣延續了其看好新能源的投資風格。截至2022年末,泉果旭源前十大重倉股分別為寧德時代、應流股份(行情603308,診股)、恩捷股份(行情002812,診股)、立訊精密(行情002475,診股)、隆基綠能(行情601012,診股)、三花智控(行情002050,診股)、天賜材料(行情002709,診股)、科達利(行情002850,診股)、TCL 中環、金博股份(行情688598,診股),多數為新能源車或光伏概念相關。

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    值得一提的是,泉果旭源第二大重倉股應流股份還是趙詣“舊愛”。其在管農銀匯理基金時,即對應流股份完成建倉,截至2022年9月30日,應流股份的前十大股東其中有3席為農銀匯理基金產品,合計持有6128萬股。在掌舵泉果旭源后,趙詣隨再買入“舊愛”應流股份,將其買至第二大重倉股,2022年末持有2639萬股。

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    選取趙詣曾管理過的最大單一規?;稹稗r銀匯理新能源主題”觀察發現,泉果旭源的前十大持倉與其重合度達40%?!巴顿Y慣性,還是懟新能源,盈虧同源?!庇型顿Y者在股吧中表示。

    泉果基金首支公募半年考:“生而逢時”卻沒打出一手好牌,成立半年凈值仍低于1元

    從天天基金的排行來看,泉果旭源A類在同類基金中排名位于中后位,近一周、近1個月、近3個月,今年以來分別位列1978/3751、2487/3685、2579/3547、2498 /3541。

    泉果基金首支公募半年考:“生而逢時”卻沒打出一手好牌,成立半年凈值仍低于1元

    當然,泉果旭源成績明顯跑輸同類的原因與今年的行情風格轉換息息相關。進入2023年,以人工智能為主的大科技板塊異軍突起,而新能源板塊則整體大幅回調。

    行情皆有周期,但最令投資者后怕的則是基金經理追漲殺跌。方正證券(行情601901,診股)研報在對科技板塊跟蹤中表示,近期部分公募基金可能正在調倉至科技板塊,助推此次交易擁擠行情,具體數據可關注即將出爐的基金一季報信息。

    有投資者在股吧中給趙詣“打氣”稱,“趙總,不要亂,堅持價值投資。但市盈率、市值、成長性是三個必須考慮的維度?!钡嗟耐顿Y者表現的是不滿情緒。

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    此外,另據泉果基金公告,旗下第二只封閉基金產品“泉果思源三年持有期混合”即將推出,認購期為2023年5月18日-31日,擬任基金經理為剛登峰。

    為給新發基金造勢,4月14日,泉果基金發布了一篇題為《給投資多一個賽季的時間》文章稱,由于難以準確給股價漲跌歸因,所以基金經理的短期業績好壞也會有很大的運氣成分,如果運氣好押中了最近的風口賽道,業績自然會突飛猛進。這給我們基民的投資決策帶來了極大的難度,我們很容易被短期的業績所迷惑,從而管不住自己追漲殺跌的手。

    文章稱,而對于基本面投資來說,三年持有期產品也是有益的。穩定的長期資金,有利于基金經理用更長遠的視野對企業的長期發展做出判斷并完成驗證。

    不過,從某代銷平臺下的評論來看,投資者對此信心并不足。

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